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　　起原：紫金天风期货相关所

　　核心不雅点：偏多  股指在贫穷时间压力位有所反复，尽管短期解套和赚钱的压力很大，但跟着大盘科技股的崛起，国债利率的回升和红利股的资金流出，还是变成了新的机构科技抱团趋势。特朗普上台改变了一切，好意思俄运行协商中分乌克兰，好意思中经济冷战情势转向了好意思国孤单宗旨导致大繁密元化趋势，老本重返中国还是莫得政事禁锢，外资投行大面积运行宣传升迁中国股票钞票，日本CPI重回4%，加息趋势明确，日元回升可能会加快大家老本的再成就。好意思国里面开启政府裁人，政事战斗尖锐化，中国里面举办最高规格的民企谈话会，证监会也示意落实老本市集对民企的复古。股指震憾朝上的趋势莫得变，冷漠逢低作念多为主。

　　估值：中性  十年期国债利率1.70%，沪深300指数十年风险溢价率分位数83%，蓝筹股性价比高，恒生指数好意思债风险溢价率5%，以好意思债揣摸估值偏高。沪深300PE十年分位点56%，PB分位点27%，处于中低位。上证50PE十年以来分位点73%，PB分位点47%，中证500PE注册制改良以来PE分位点72%，PB分位数50%，中证1000PE注册制改良以来分位点60%，PB分位数28%，万得全A估值PE分位数60%，PB分位数30%，处于历史中性偏低，科创50PE分位数99%，PB分位数50%。

　　短期资金：中性  上周短期资金流动全体均衡，两融增所长于较高水平，关联词成交占比仍不高，ETF捏续流出，产业股东减捏回升，公司回购减少，大量交游处于较低水平。

　　陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数偏低。港股市集短期处于过热气象。

　　股指期货：中性  股指期货方眼前十会员净空片面IH、IF、IC、IM王人处于净空加多的气象，保值盘彰着回升。IC和IM概述基差贴水扩大到较低的水平，IM年化贴水处于8-9%。

　　大类钞票：中性   好意思十年期国债利率冲高回落，本色利率回到2%，好意思元指数捏续回落。好意思股高位回落。东谈主民币兑好意思元低位企稳回升。中好意思十年期国债利差低位反弹。货币市集利率回升，十年期国债利率低位回升。上周十年期国债期货价钱高位回落，商品市集震憾回升。玉米、谷物、饲料等农产物板块领涨，煤炭、石油、钢铁领跌。有色安详。

　　行业板块：偏多  上周市集行业发达上科技牛无间深入，电信、软件、媒体、半导体、医疗领涨，房地产、可选滥用和浅显滥用垫底。经由市集短期的震憾后，机构开启了抱团科技牛的趋势。传统行业成交占比无数低迷，工业保管平安，材料、动力、金融板块成交占比下行，房地产、公用业绩捏续低迷。新经济行业成交占比中信息时间无间保管高位，医疗保健和电力新动力成交占比有所回升，可选滥用和浅显滥用无间低迷。

　　计谋：偏多  好意思国与俄罗斯无间联手激动息兵商量，大框架基本呈现：地皮属于俄罗斯，资源属于好意思利坚，遗民属于欧罗巴，荣耀属于乌克兰；习近平总秘书召开民营企业谈话会会议，证监会示意老本市集是促进民营经济发展壮大的贫穷平台，为民营企业作念优作念强提供更有劲的老本市集复古。

　　经济数据：中性  密歇根大学滥用者信心指数2月份降至64.7，环比下降近10%，好意思国密歇根滥用者恒久通胀预期飙升至3.5%，2月份好意思国就业业采购司理东谈主指数（PMI）跌入减弱区间，为两年来初度。滞涨苗头超出预期。日本1月CPI重回4%，日本加息日元增值影响大家流动性。

　　好意思国滥用信心指数

数据起原：Wind

　　日本CPI与计渔利率

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　　指数与行业估值表

数据起原：Wind

　　周度市集概述数据监测

上周短期资金流动全体均衡，两融增所长于较高水平，关联词成交占比仍不高，ETF捏续流出，产业股东减捏回升，公司回购减少，大量交游处于较低水平。

陆股通指数成交占比处于低位，恒生AH股溢价指数偏低。港股市集短期处于过热气象。

股指期货方眼前十会员净空片面IH、IF、IC、IM王人处于净空加多的气象，保值盘彰着回升。IC和IM概述基差贴水扩大到较低的水平，IM年化贴水处于8-9%。

数据起原：Wind

　　股指期货基差概览

数据起原：Wind

　　IH净空单与基差变化

IH前十会员净单占比有所反弹，平均基差小幅升水，保值盘加多。

数据起原：紫金天风期货

　　IF基差与净空单变化

IF前十名会员净空单占比反弹，平均基差小幅升水，保值盘回升。

数据起原：紫金天风期货

　　IC净空单与基差变化

IC前十会员净空占比上涨，平均基差贴水扩大到低位，保值盘加多。

数据起原：紫金天风期货

　　IM净空单与基差变化

IM前十会员净空单占比加多，平均基差贴水扩大到低位，保值盘加多。

数据起原：紫金天风期货

　　周度流动资金整个图

数据起原：Wind

　　累计资金流向（除陆股通外）

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　　陆股通指数、成交金额对比全A

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　　恒生溢价指数

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　　沪深300风险溢价率

十年期国债利率1.70%，十年风险溢价率分位数85%，股市性价比拟高。

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　　恒生指数

10年期好意思债利率4.42%，恒生指数10年估值好意思债风险溢价率分位数5%，恒指短期过热。

数据起原：Wind

　　沪深300估值

沪深300PE十年分位点56%，PB分位点27%，处于中低位。

数据起原：Wind

　　上证50估值

上证50PE十年以来分位点73%，PB分位点47%，处于历史中位。

数据起原：Wind

　　中证500估值

中证500PE注册制改良以来PE分位点72%，PB分位数50%，处于中低位。

数据起原：Wind

　　中证1000估值

中证1000PE注册制改良以来分位点60%，PB分位数28%，估值中低位。

数据起原：Wind

　　万得全A估值

万得全A注册制以来估值PE分位数60%，PB分位数30%，处于中低位的水平。

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　　科创50

科创50注册制以来估值PE分位数99%，PB分位数55%，处于中高位的水平。

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　　创业板

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　　大家钞票订价核心的好意思国十年期国债

好意思十年期国债利率冲高回落，本色利率回到2%，好意思元指数捏续回落，冲破上涨趋势。

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　　好意思国债期限利差与通胀预期

好意思国十年期国债与两年期国债利差回落，原油下落，好意思国通胀预期保管高位。

数据起原：Wind

　　货币债券市集利率

货币市集利率回升，十年期国债利率低位回升。

数据起原：Wind

　　东谈主民币汇率

交易加权东谈主民币汇率指数回落，东谈主民币兑好意思元低位企稳回升。

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　　中好意思利差与股指

中好意思十年期国债利差低位反弹，沪深300运行与汇率挂钩。

数据起原：Wind

　　股债商轮动

上周十年期国债期货价钱高位权臣回落，商品市集震憾回升。玉米、谷物、饲料等农产物板块领涨，煤炭、石油、钢铁领跌。有色安详。

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　　中证500、沪深300、上证50比价

中证500与沪深300的比值反弹到高位，交游出现拥堵。

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　　沪深300波动率指数VIX

沪深300波动率VIX保管低位。

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　　换手率

全A指数换手率捏续回升，日成交再度突破2万亿。

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　　修正主动买盘

股指修正卖盘慢慢减少，新增资金基本消化了套牢盘的压力。

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　　大量交游成交额

五日大量交游成交额58亿，活跃度较低。

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　　两融余额与交游占比

两融余额周度流入260亿，融资交游占比权臣回落．

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　　ETF份额

股票型ETF份额流出263亿。

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　　新建设偏股基金边界

新建设偏股基金刊行边界上周增105亿，股票基金市集刊行回升。

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　　IPO上市边界

IPO小幅回升，周度上市金额0亿，IPO过会融资0亿，IPO处于封禁气象。

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　　贫穷股东增减捏边界

上周产业老本减捏48亿。

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　　周度限售股解禁边界

2025年2月末月解禁压力很大。

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　　上市公司回购

上市公司周度回购加多6亿。

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　　行业变化

上周市集行业发达上科技牛无间深入，电信、软件、媒体、半导体、医疗领涨，房地产、可选滥用和浅显滥用垫底。经由市集短期的震憾后，机构开启了抱团科技牛的趋势。

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　　传统行业成交占比

上周A股传统行业成交占比无数低迷，工业保管平安，材料、动力、金融板块成交占比下行，房地产、公用业绩捏续低迷。

数据起原：Wind

　　新经济行业成交占比

新经济行业成交占比中信息时间无间保管高位，医疗保健和电力新动力成交占比有所回升，可选滥用和浅显滥用无间低迷。

数据起原：Wind 作家：蒋东义

期货从业证号：F03103802

交游商议证号：TZ005324

关联形式：jiangdongyi@zjtfqh.com

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　　（转自：紫金天风期货相关所）

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